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憑借精準(zhǔn)做空2008年美國(guó)樓市而聞名的“大空頭”邁克爾·巴里，近日在操作上出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向。

他在社交平臺(tái)上發(fā)帖，宣布已買(mǎi)入京東和阿里巴巴的股票，并稱(chēng)京東股價(jià)走弱提供了“極具吸引力的入場(chǎng)點(diǎn)”。與此同時(shí)，他還進(jìn)一步增持了英偉達(dá)的看跌期權(quán)，延續(xù)其對(duì)AI熱潮可持續(xù)性的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

“大空頭”重新買(mǎi)入中概股

邁克爾·巴里是華爾街著名的“大空頭”。早在2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)前，他就通過(guò)嚴(yán)密的推演和計(jì)算，成功預(yù)測(cè)到了房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。在幾乎所有人都對(duì)樓市極度樂(lè)觀的背景下，巴里自2005年起便通過(guò)信用違約互換（CDS）做空美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，最終從中獲得了豐厚回報(bào)。2015年，他的故事被改編成電影《大空頭》。

4月10日，巴里在Substack向付費(fèi)訂閱用戶(hù)發(fā)布的帖子中寫(xiě)道，他當(dāng)日買(mǎi)入了京東和阿里巴巴的股票。其中，京東是重要的加倉(cāng)對(duì)象，倉(cāng)位略高于6%；而阿里巴巴則為新建倉(cāng)，倉(cāng)位略低于京東。巴里還在帖子中稱(chēng)，京東近期的股價(jià)走弱提供了“極具吸引力的入場(chǎng)點(diǎn)”。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，京東自去年10月起持續(xù)承壓下行，今年3月在觸及階段低點(diǎn)后開(kāi)始震蕩反彈。

去年10月至今，阿里巴巴股價(jià)整體呈震蕩下行趨勢(shì)。

近年來(lái)，巴里對(duì)中概股的觀點(diǎn)經(jīng)歷了多次重大轉(zhuǎn)折。2022年第四季度起，他所管理的對(duì)沖基金Scion Asset Management開(kāi)始大舉買(mǎi)入阿里巴巴、京東等中概股，截至2024年底，相關(guān)持倉(cāng)在其投資組合中的占比超過(guò)50%。

然而，到了2025年第一季度，因?qū)笫锌捶ㄚ呌谥?jǐn)慎，巴里幾乎“一鍵清倉(cāng)”了上述多頭頭寸，僅保留少量雅詩(shī)蘭黛的多頭倉(cāng)位，同時(shí)買(mǎi)入阿里巴巴、拼多多等中概股的看跌期權(quán)。進(jìn)入2025年上半年末，巴里的立場(chǎng)再次逆轉(zhuǎn)，他賣(mài)出了此前持有的看跌期權(quán)，轉(zhuǎn)而買(mǎi)入阿里巴巴和京東的看漲期權(quán)。但到了去年第三季度末，他再度調(diào)整方向，賣(mài)出了上述看漲期權(quán)。

值得一提的是，去年11月，巴里宣布，Scion Asset Management已經(jīng)從美國(guó)證券交易委員會(huì)撤銷(xiāo)注冊(cè)。對(duì)此，巴里解釋稱(chēng)，關(guān)閉注冊(cè)是為了擺脫合規(guī)負(fù)擔(dān)和申報(bào)文件帶來(lái)的誤解，公司本身并未關(guān)閉，仍用于其他投資，只是不再為外部投資者管理基金。

增持英偉達(dá)看跌期權(quán)

在買(mǎi)入中概股的同時(shí)，巴里還進(jìn)一步擴(kuò)大了英偉達(dá)的看跌期權(quán)倉(cāng)位。他此次買(mǎi)入的是2027年1月到期、行權(quán)價(jià)115美元的看跌期權(quán)，成本為3.30美元。

去年年底，巴里在社交平臺(tái)上發(fā)文，質(zhì)疑英偉達(dá)與OpenAI、微軟、甲骨文等AI公司之間存在的數(shù)十億美元“循環(huán)融資”關(guān)系。針對(duì)他的指控，英偉達(dá)向華爾街分析師發(fā)布詳細(xì)備忘錄，逐一反駁。此后，巴里再度發(fā)文，詳細(xì)反駁英偉達(dá)的回應(yīng)，直指對(duì)方通過(guò)歪曲他的論點(diǎn)來(lái)回避真正的核心問(wèn)題。

今年2月，巴里對(duì)人工智能熱潮能否持續(xù)發(fā)出警告。他質(zhì)疑科技巨頭在數(shù)據(jù)中心上的巨額投入是否能在不拖累自身資產(chǎn)負(fù)債表和盈利的前提下長(zhǎng)期維持。此次增持英偉達(dá)的看跌期權(quán)，也延續(xù)了他對(duì)AI板塊一貫的謹(jǐn)慎態(tài)度。