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進入2026年以來，全球算力需求快速增長，增長曲線陡峭，2026年4月全球最大的API聚合平臺OpenRouter平臺周度累計Token消耗量較一年前提升約7—8倍，其中國產(chǎn)大模型是爆發(fā)主驅(qū)力。Token調(diào)用量井噴帶來的是算力需求極大爆發(fā)，與此同時供給側(cè)受到各類硬約束短期邊際增量有限，目前國內(nèi)外均出現(xiàn)了嚴(yán)重的算力荒。

中信證券指出，AI應(yīng)用爆發(fā)對應(yīng)的國內(nèi)算力荒將會加速國產(chǎn)卡放量，其中對推理芯片的帶動更加直接。AI芯片需求可以分為訓(xùn)練和推理，目前Agent和多模態(tài)應(yīng)用的爆發(fā)對推理端算力需求拉動極大，而從國產(chǎn)算力導(dǎo)入難度角度來看，推理環(huán)節(jié)對算力產(chǎn)品綜合性能要求相較訓(xùn)練端任務(wù)更低，國產(chǎn)算力芯片廠商通過與互聯(lián)網(wǎng)廠商深度合作(針對特定需求定制化或優(yōu)化)，能夠提供更適配互聯(lián)網(wǎng)廠商需求的推理芯片，國產(chǎn)替代節(jié)奏相較于訓(xùn)練端進展更快。

該機構(gòu)表示，Agent和多模態(tài)等應(yīng)用爆發(fā)導(dǎo)致國內(nèi)算力荒，國產(chǎn)大模型在推理端積極適配為國產(chǎn)算力廠商帶來加速放量機遇，預(yù)計2026年國產(chǎn)算力芯片出貨量至少實現(xiàn)翻倍增長，將為算力設(shè)計公司、先進制程、先進封裝、先進存儲以及配套產(chǎn)業(yè)鏈帶來強勁增長動能。建議關(guān)注：1）AI芯片設(shè)計公司；2）晶圓代工與先進封裝；3）存儲；4）其他。