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隨著2025年年報(bào)披露逐漸接近尾聲，上市券商近期密集召開年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，就市場(chǎng)關(guān)心的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)、戰(zhàn)略規(guī)劃、股價(jià)表現(xiàn)等熱點(diǎn)問(wèn)題與投資者進(jìn)行深入交流。

截至4月15日，已有東方財(cái)富、廣發(fā)證券、華泰證券、招商證券、華林證券等十余家券商相繼舉行業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。券商中國(guó)記者梳理發(fā)現(xiàn)，人工智能（AI）戰(zhàn)略落地、國(guó)際化業(yè)務(wù)布局成為貫穿各家說(shuō)明會(huì)的兩大核心主線，同時(shí)中小券商如何走好差異化發(fā)展之路、投資者回報(bào)機(jī)制完善等話題也備受關(guān)注。

AI從“可選項(xiàng)”變?yōu)椤氨剡x項(xiàng)”

2025年以來(lái)，以DeepSeek為代表的大模型技術(shù)加速迭代，推動(dòng)證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段。在多家券商業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，“AI+金融”如何從概念走向?qū)嵸|(zhì)、如何衡量投入產(chǎn)出比，成為投資者追問(wèn)頻率最高的話題之一。

華泰證券對(duì)AI的投入力度最為引人注目。華泰證券首席執(zhí)行官周易在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，2025年華泰證券正式確立“All in AI”戰(zhàn)略，并做了兩個(gè)重要布局：一是推出AI原生金融交易終端“AI漲樂(lè)”APP，從底層重塑投資者與金融服務(wù)的交互方式；二是構(gòu)建AI驅(qū)動(dòng)的智能投研體系，以新能源汽車、智能駕駛等產(chǎn)業(yè)賽道為突破口，將投研、投行、交易、風(fēng)控積累的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和專業(yè)認(rèn)知系統(tǒng)整合。周易透露，2026年是華泰證券開啟全面智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，“All in AI”的戰(zhàn)略目標(biāo)是讓整個(gè)組織成為一個(gè)科技驅(qū)動(dòng)的、擁有專業(yè)金融智慧和超級(jí)服務(wù)能力的整體。

招商證券則系統(tǒng)展示了AI在各業(yè)務(wù)條線的落地圖譜。招商證券總裁朱江濤介紹，財(cái)富業(yè)務(wù)打造了營(yíng)銷服務(wù)助手“招小顧”，助力財(cái)富顧問(wèn)在市場(chǎng)熱點(diǎn)把握、產(chǎn)品研究輔助等環(huán)節(jié)提升服務(wù)質(zhì)效；機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)推出“招商證券機(jī)智”統(tǒng)一品牌；研究業(yè)務(wù)打造“AI研究所”，覆蓋分析師研究?jī)?nèi)容生產(chǎn)的“搜、讀、寫、審”全流程；投行業(yè)務(wù)則構(gòu)建了智能化投行作業(yè)體系，嵌入智能審稿、文檔智能撰寫等應(yīng)用。

東方財(cái)富作為互聯(lián)網(wǎng)券商的代表，其AI布局同樣受到高度關(guān)注。該公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理黃建海在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，自研的妙想大模型已面向全市場(chǎng)用戶開放，妙想AI能力全面賦能公司各產(chǎn)品各業(yè)務(wù)條線，快速構(gòu)建和完善智能化互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理生態(tài)體系。在財(cái)富管理端，大模型正持續(xù)賦能東方財(cái)富APP及天天基金APP；在專業(yè)投研端，大模型已全面接入Choice金融終端，通過(guò)“妙想投研助理”等功能大幅提升數(shù)據(jù)處理與研究效率。針對(duì)投資者關(guān)心的AI算力投入問(wèn)題，黃建?；貞?yīng)稱公司算力儲(chǔ)備充足，前期已順利完成“多模態(tài)智算引擎”及“數(shù)據(jù)智算中樞”等基建項(xiàng)目。

東方證券在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹了其“東方大腦智能算力集群”建設(shè)情況。該公司表示，已實(shí)現(xiàn)主流大模型的本地化部署，在財(cái)富管理板塊構(gòu)建了從智能投顧、智能資訊到智能客服的數(shù)字化服務(wù)矩陣；在投行領(lǐng)域上線了智能文檔審核系統(tǒng)與數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，構(gòu)建投行業(yè)務(wù)全生命周期視圖。2025年公司信息技術(shù)投入總額達(dá)9.63億元，占營(yíng)業(yè)收入比重超過(guò)6%。

中小券商同樣在積極探索符合自身稟賦的AI路徑。華林證券近年來(lái)持續(xù)加大海豚AI金融垂類大模型的研發(fā)投入，該公司透露目前正在搭建智算底座，構(gòu)建專屬推理資源池，同步構(gòu)建智能客服、問(wèn)股智能體一體化服務(wù)體系。對(duì)于投資者提出的模型體驗(yàn)有待提升的建議，公司回應(yīng)稱下一步將進(jìn)一步擴(kuò)大算力投入、完善智算底座建設(shè)，持續(xù)提升模型響應(yīng)速度與生成質(zhì)量。

長(zhǎng)城證券則表示已搭建私有化部署的信創(chuàng)算力平臺(tái)，部署DeepSeek滿血版、Qwen等多個(gè)國(guó)產(chǎn)開源模型，并自主研發(fā)“智源AI中心”，已建設(shè)完成智能資訊問(wèn)答、智能客服助手、風(fēng)控合規(guī)智能監(jiān)測(cè)等應(yīng)用場(chǎng)景。

國(guó)際化戰(zhàn)略提速

國(guó)際化是建設(shè)一流投行的必由之路，也是券商業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上投資者關(guān)注的另一大焦點(diǎn)。2025年，多家頭部券商境外業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，國(guó)際業(yè)務(wù)正從“加分項(xiàng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨卮痤}”。

廣發(fā)證券在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上詳細(xì)闡述了國(guó)際化戰(zhàn)略。該公司表示，2025年廣發(fā)控股香港在跨境衍生品、投行等業(yè)務(wù)帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)營(yíng)收翻倍增長(zhǎng)。未來(lái)公司將堅(jiān)持全球視野與本土優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，深入實(shí)施境內(nèi)外一體化管理，系統(tǒng)化輸出境內(nèi)投行、研究與機(jī)構(gòu)銷售等方面的能力，賦能境外項(xiàng)目執(zhí)行與客戶轉(zhuǎn)化；同時(shí)做強(qiáng)香港核心平臺(tái)，充實(shí)廣發(fā)控股香港資本實(shí)力，加快交易系統(tǒng)與技術(shù)平臺(tái)建設(shè)；此外還將前瞻布局新興市場(chǎng)，優(yōu)先采用輕資產(chǎn)、合作式的布局模式，提升境外業(yè)務(wù)韌性與穩(wěn)健性。

中信建投執(zhí)行委員會(huì)委員武超則在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上披露，2025年子公司中信建投國(guó)際營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)超100%、150%，主要得益于股權(quán)保薦承銷業(yè)務(wù)量提升、跨境衍生品和固收客需業(yè)務(wù)增長(zhǎng)以及固收自營(yíng)投資收益向好。2026年，中信建投國(guó)際將在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)合理業(yè)績(jī)?cè)鏊?，具體舉措包括：進(jìn)一步做穩(wěn)做實(shí)香港業(yè)務(wù)，加強(qiáng)跨境產(chǎn)品建設(shè)，深化“一個(gè)建投、一個(gè)客戶”理念；堅(jiān)定擴(kuò)大海外布局，鋪開全球網(wǎng)絡(luò)；建設(shè)強(qiáng)大高效的中后臺(tái)，夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控。

華泰證券首席執(zhí)行官周易表示，國(guó)際化是公司打造一流投行的重要戰(zhàn)略步驟，海外業(yè)務(wù)已成為推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要引擎。該公司將構(gòu)建具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的境內(nèi)外一體化業(yè)務(wù)體系及適應(yīng)全球展業(yè)的中后臺(tái)統(tǒng)一支撐體系，完善跨境綜合金融服務(wù)體系，著力打造全球化的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)、投資者網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，華泰證券將穩(wěn)步拓展國(guó)際業(yè)務(wù)布局。

招商證券則重點(diǎn)介紹了其在全球交易服務(wù)與跨境金融服務(wù)方面的核心能力。該公司表示，已具備港股、美股、A股等全球主要市場(chǎng)交易服務(wù)能力，擁有完善的跨境交易、清算、托管與風(fēng)控體系，能夠?yàn)闄C(jī)構(gòu)、企業(yè)、高凈值客戶提供一站式跨境金融解決方案。未來(lái)增長(zhǎng)規(guī)劃將圍繞四大方向：持續(xù)強(qiáng)化全球交易執(zhí)行與數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)；深耕跨境投融資、跨境理財(cái)、企業(yè)出海等重點(diǎn)需求；依托中國(guó)香港樞紐加快韓國(guó)、東南亞等區(qū)域網(wǎng)絡(luò)拓展；深化集團(tuán)協(xié)同，打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的跨境金融生態(tài)。

中小券商錨定區(qū)域優(yōu)勢(shì)與特色賽道

在頭部券商綜合實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)的背景下，中小券商如何錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、尋找生存空間，成為本次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上另一大看點(diǎn)。

華林證券作為西藏唯一上市券商，明確將“AI券商”作為核心戰(zhàn)略主線。該公司新一屆董事會(huì)錨定轉(zhuǎn)型“AI券商”，將研發(fā)人工智能金融垂類大模型作為核心戰(zhàn)略資源，推動(dòng)AI技術(shù)深度賦能各項(xiàng)業(yè)務(wù)。在區(qū)域特色方面，該公司依托西藏政策優(yōu)勢(shì)，深度參與當(dāng)?shù)亍熬糯螽a(chǎn)業(yè)”培育和企業(yè)上市“格?；ㄐ袆?dòng)”，為區(qū)域內(nèi)中小成長(zhǎng)型企業(yè)提供投融資服務(wù)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。2026年，華林證券將繼續(xù)深耕西藏市場(chǎng)，以海豚智能體等數(shù)字化工具賦能鄉(xiāng)村全面振興等地方金融服務(wù)。

長(zhǎng)城證券則依托主要股東在電力、能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)稟賦，確立了“產(chǎn)業(yè)券商”的差異化定位。該公司表示，已重點(diǎn)打造以“綠色金融、科創(chuàng)金融、產(chǎn)業(yè)金融”為內(nèi)涵的科創(chuàng)金融港，構(gòu)建“產(chǎn)業(yè)金融價(jià)值鏈”，重點(diǎn)聚焦電力能源等科創(chuàng)類企業(yè)，為中小科創(chuàng)企業(yè)提供全生命周期金融服務(wù)。公司研究業(yè)務(wù)也致力于建成具有能源特色的產(chǎn)業(yè)金融研究院，提升在能源低碳研究領(lǐng)域的影響力。

中原證券在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，未來(lái)將重點(diǎn)加快驅(qū)動(dòng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、做強(qiáng)投行協(xié)同聯(lián)動(dòng)、穩(wěn)健自營(yíng)投資收益“三駕馬車”，深入開展“特色化發(fā)展、區(qū)域化深耕、一體化作戰(zhàn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、補(bǔ)短板攻堅(jiān)”五大關(guān)鍵行動(dòng)。2026年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃以提質(zhì)增效推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，堅(jiān)持深耕河南強(qiáng)優(yōu)勢(shì)、錯(cuò)位發(fā)展謀特色、協(xié)同發(fā)力求突破。

值得注意的是，在多家券商業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，股價(jià)持續(xù)下跌、分紅政策等問(wèn)題成為投資者追問(wèn)的“高頻話題”，反映出在業(yè)績(jī)向好的背景下，股東對(duì)回報(bào)機(jī)制的關(guān)注度顯著提升。

在東方財(cái)富業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，針對(duì)“業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高但股價(jià)反而大跌”的質(zhì)疑，該公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書楊浩回應(yīng)稱，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升與高質(zhì)量發(fā)展是支撐公司市值長(zhǎng)期向好的核心基礎(chǔ)，公司將聚焦主業(yè)，持續(xù)夯實(shí)發(fā)展根基。對(duì)于分紅問(wèn)題，該公司副董事長(zhǎng)黃建海解釋稱，公司貨幣資金主要為客戶存款，留存一定比例利潤(rùn)主要是基于長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略考慮，支持東方財(cái)富證券融資融券等業(yè)務(wù)發(fā)展。

廣發(fā)證券同樣面臨投資者關(guān)于股價(jià)表現(xiàn)的提問(wèn)。該公司在回應(yīng)中表示，已通過(guò)回購(gòu)股份并注銷等方式維護(hù)投資者利益——2025年公司變更已回購(gòu)A股股份用途為注銷并減少注冊(cè)資本，合計(jì)注銷1524萬(wàn)股。同時(shí)2025年度擬向全體股東每10股分配現(xiàn)金紅利5.00元，全年合計(jì)分配現(xiàn)金股利總額約46.73億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比例為34.11%。

光大證券董事長(zhǎng)趙陵則在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司未來(lái)將繼續(xù)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，促進(jìn)穩(wěn)定健康發(fā)展，努力提升業(yè)績(jī)；不斷建立健全市值管理運(yùn)作機(jī)制，完善與資本市場(chǎng)的持續(xù)溝通交流機(jī)制；綜合運(yùn)用經(jīng)營(yíng)提升、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理等方式提升公司投資價(jià)值。