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步入2026年，“十五五”規(guī)劃正式啟幕，面對全球格局演變與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出更多未來產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與商業(yè)邏輯。在此背景下，九方智投控股（9636.HK）旗下九方智投聯(lián)合第一財經(jīng)舉辦2025年度《首席策略薈》，匯聚業(yè)內(nèi)專家，挖掘投資新藍(lán)海，為廣大個人投資者呈現(xiàn)了一場囊括宏觀局勢、投資策略與行業(yè)邏輯的年度投資盛會。

（圖：九方智投&第一財經(jīng)2025年度《首席策略薈》現(xiàn)場）

本屆年度《首席策略薈》以“預(yù)見‘十五五’：解碼政策新坐標(biāo)，搶占投資新藍(lán)海”為主題，邀請復(fù)旦大學(xué)美國研究中心教授、博士生導(dǎo)師韋宗友，九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任肖立晟，以及九方金融研究所、摩根資管、浙商資管、華金證券、中國銀河證券等多家券商及投行資深人士蒞臨活動現(xiàn)場，展開精彩的年度投資分享。

（圖：第一財經(jīng)編委、電視總監(jiān)、資訊中心總監(jiān)陳衛(wèi)亮致辭）

致辭環(huán)節(jié)，第一財經(jīng)編委、電視總監(jiān)、資訊中心總監(jiān)陳衛(wèi)亮表示，回顧2025年機(jī)遇與挑戰(zhàn)交織、重塑與突破并存的市場周期，專業(yè)理性的市場分析始終是穿越迷霧的燈塔，第一財經(jīng)期待通過《首席策略薈》等高規(guī)格對話平臺，匯聚思想，為投資決策注入更多確定性。

（圖：九方智投總經(jīng)理、九方金融研究所所長程偉致辭）

隨后，九方智投總經(jīng)理、九方金融研究所所長程偉致辭表示，作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，2026年將是一幅確定性機(jī)遇與不確定性挑戰(zhàn)交織的復(fù)雜圖景。他強(qiáng)調(diào)，2026年將進(jìn)入一個深度分化、結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主的新階段，最大的機(jī)會或許不在Beta的浪潮中，而在Alpha的深度挖掘里，投資邏輯必須緊密契合國家長期戰(zhàn)略方向。也正因此，九方智投將繼續(xù)堅持“科技+投研”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，打造有溫度、接地氣的買方研究和投研工具，陪伴投資者共同把握時代核心資產(chǎn)。

解碼“十五五”，洞見國內(nèi)外宏觀趨勢

2025年，AI技術(shù)的革命式發(fā)展加速新一輪康波周期的演化，面對“十五五”政策的指引，當(dāng)下的每一次決策都將指數(shù)級地影響后續(xù)發(fā)展。

主題演講環(huán)節(jié)，兩位重磅經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋宗友、肖立晟分別從國際、國內(nèi)兩大宏觀視角闡述“十五五”期間的大國關(guān)系及經(jīng)濟(jì)展望。韋宗友率先帶來題為《“十五五”期間國際環(huán)境與大國關(guān)系展望》的深度分享。他指出，當(dāng)前國際力量對比正經(jīng)歷深刻調(diào)整，以人工智能為代表的新一輪科技革命是驅(qū)動發(fā)展的根本因素。通過詳實(shí)的數(shù)據(jù)，他展示了中美等國在GDP、制造業(yè)、貿(mào)易及科技創(chuàng)新指數(shù)上的力量變遷，指出在人工智能領(lǐng)域中美兩國已形成“兩強(qiáng)”格局。

（圖：復(fù)旦大學(xué)教授韋宗友作主題演講）

對于錯綜復(fù)雜的大國關(guān)系，韋宗友特別強(qiáng)調(diào)了中美兩國在科技領(lǐng)域的競爭，目前美國正以科技監(jiān)管松綁、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和全國性政策框架的“三板斧”政策推進(jìn)人工智能賽道的科技發(fā)展。展望2026年，他認(rèn)為中美頻繁的高層外交將為雙邊關(guān)系提供戰(zhàn)略引領(lǐng)，經(jīng)貿(mào)關(guān)系有望保持大體穩(wěn)定，但高科技領(lǐng)域的脫鉤將成為長期趨勢。

國內(nèi)方面，九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖立晟分享了關(guān)于“十五五”政策及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的主題演講。他表示，2026年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計將延續(xù)溫和的低速增長態(tài)勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)在于需求側(cè)的新動能，包括高端產(chǎn)品出口與高科技消費(fèi)的擴(kuò)張以及高技術(shù)制造業(yè)與數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的投資等。面對市場關(guān)于前沿產(chǎn)業(yè)“過度”競爭的質(zhì)疑，肖立晟解釋稱，高強(qiáng)度競爭是新興產(chǎn)業(yè)洗牌、孕育世界級龍頭企業(yè)的必經(jīng)過程。

（圖：九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖立晟作主題演講）

對于2025年國內(nèi)AI技術(shù)的突破性發(fā)展，肖立晟提出了一個頗具洞察的觀點(diǎn)：中國自2015年后資本存量占全球比重超過20%，巨量的資本投入在選對賽道（如人工智能）后，必將催生Deepseek式的世界級創(chuàng)新；并且有信心未來3~5年在中國會不斷有世界級創(chuàng)新的誕生。

最后他總結(jié)表示，“十五五”期間的三方面工作主要包括保持經(jīng)濟(jì)增長在合理區(qū)間、顯著提升消費(fèi)率，以及通過科技創(chuàng)新提升全要素生產(chǎn)率。對于市場關(guān)心的A股走勢，他認(rèn)為當(dāng)前正面臨關(guān)鍵的突破窗口，若能在明年成功突破重要壓力位，上漲空間將非?？捎^。

活動期間，肖立晟在接受第一財經(jīng)采訪時進(jìn)一步指出，中央經(jīng)濟(jì)會議和“十五五”規(guī)劃中，國家把消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需最重要的抓手，而經(jīng)濟(jì)增長的閉環(huán)不能只有消費(fèi)刺激，還需要來自收入端、投資端的同步發(fā)力。未來，國家會在社會保障、收入分配等方面著手施政，有效提升居民可支配收入，投資者可以在政策落地的過程中關(guān)注傳統(tǒng)消費(fèi)、醫(yī)療相關(guān)的消費(fèi)場景。

搶跑“十五五”，拆解春季行情黃金賽道

基于宏觀分析的“風(fēng)向標(biāo)”，投資者如何才能在浩如煙海的資本市場搶占先機(jī)、提前布局？年度《首席策略薈》上，策略圓桌及行業(yè)圓桌的各位嘉賓給出了答案。

策略圓桌上，九方金融研究所聯(lián)席所長侯文濤、摩根資產(chǎn)管理中國資深環(huán)球市場策略師蔣先威、浙商證券資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理助理周濤圍繞《搶跑2026春季行情！如何挖掘“十五五”黃金賽道》話題深入分享。

摩根資管蔣先威認(rèn)為，2026年市場情緒的轉(zhuǎn)暖得益于國內(nèi)外不確定性的消除，以及A股盈利基本面的實(shí)質(zhì)性改善。他預(yù)判宏觀政策將更重“精準(zhǔn)”而非“量寬”，貨幣與財政政策將協(xié)同發(fā)力，聚焦于促進(jìn)物價合理回升。產(chǎn)業(yè)配置上，他看好人工智能算力鏈、優(yōu)勢制造業(yè)及創(chuàng)新藥出海等。

浙商資管周濤對2026年市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為需警惕估值連續(xù)提升后的波動風(fēng)險。他提出以現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系為骨架、以科技創(chuàng)新為引擎和以擴(kuò)大內(nèi)需為根基的三位一體投資框架。他特別指出，資本市場定位正從融資主渠道轉(zhuǎn)向協(xié)助科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、投融資平衡的資本配置樞紐，居民財富管理需求也將催生股債恒定ETF等新產(chǎn)品。

（圖：九方智投侯文濤論壇發(fā)言）

圍繞2026年宏觀策略，九方智投侯文濤認(rèn)為，全部A股盈利增速有望從2025年的約5%提升至接近10%，主要增長源于全球流動性、反內(nèi)卷政策及內(nèi)需潛力。對于備受關(guān)注的“春季行情”，他判斷盡管市場在12月中旬出現(xiàn)反彈，但基于歷史規(guī)律和流動性、政策預(yù)期、復(fù)工數(shù)據(jù)等因素分析，真正的、具有持續(xù)性的“春季躁動”行情可能尚未正式開始，啟動時點(diǎn)或許仍需等待至春節(jié)前后。

在資產(chǎn)配置上，侯文濤建議2026年上半年應(yīng)堅守AI板塊（特別是下游應(yīng)用）、商業(yè)航天等；消費(fèi)板塊雖為長期根基，但需等待具體政策催化與業(yè)績數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，更適合下半年布局。同時，他特別警示，2026年市場波動將加劇，投資者面臨顯著的擇時風(fēng)險，需避免因短期震蕩而否定中長期趨勢，陷入反向操作的陷阱。

（圖：《首席策略薈》圓桌論壇）

厘清2026年投資策略后，在隨后的行業(yè)圓桌環(huán)節(jié)，華金證券研究所副所長、電力設(shè)備與新能源行業(yè)首席分析師賀朝暉，中國銀河證券研究院研究所所長助理、計算機(jī)首席分析師吳硯靖則聚焦到電新、計算機(jī)兩大焦點(diǎn)行業(yè)，圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯、關(guān)鍵技術(shù)及核心應(yīng)用場景，給予投資者兼具系統(tǒng)性與實(shí)操性的投資指引。賀朝暉強(qiáng)調(diào)，可控核聚變是能源發(fā)展的終極形式，技術(shù)領(lǐng)先與產(chǎn)業(yè)落地并重。目前，國內(nèi)示范堆項(xiàng)目已進(jìn)入設(shè)備大規(guī)模招標(biāo)階段，投資額達(dá)百億級，直接帶動磁體等核心設(shè)備供應(yīng)商，證券投資可聚焦深度參與項(xiàng)目建設(shè)的上游公司。

吳硯靖則指出AI投資正從“AI賦能”轉(zhuǎn)向“AI原生”。AI賦能，是對傳統(tǒng)商業(yè)模式的賦能，帶來的是效率上的提升；而AI原生改變的是利潤中心，它將基于AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)新的價值閉環(huán)，并且很可能帶來指數(shù)級的爆發(fā)式增長。

預(yù)見“十五五”，賦能資本高質(zhì)量發(fā)展

九方智投攜手第一財經(jīng)舉辦的這場年度《首席策略薈》，不僅是一場關(guān)于2026年證券投資言論觀點(diǎn)的饕餮盛宴，更是“宏觀-策略-行業(yè)”決策閉環(huán)的體系化梳理，讓廣大個人投資者更立體地認(rèn)識新周期、新政策、新“慢?！毕碌闹袊Y本市場。

（圖：九方智投AI股票機(jī)）

因?yàn)楹V行，所以預(yù)見。峰會現(xiàn)場，九方智投專注證券投資咨詢服務(wù)，本次攜旗下股道領(lǐng)航、超級投資家、九方AI股票機(jī)、九爻股、決策大師、星級服務(wù)等全系產(chǎn)品亮相，產(chǎn)品矩陣從專業(yè)投研到智能投顧、從效率決策到溫度服務(wù)、從高端VIP到普惠金融，實(shí)現(xiàn)了普通投資者個性化與差異化需求的全面覆蓋，依托“科技+投研”的雙輪驅(qū)動實(shí)現(xiàn)對更廣泛用戶人群的證券投資決策支持。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。