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導(dǎo)讀：①市場放量長陽反彈，暫以結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情看待，后續(xù)或逐步分化；②CPO 板塊領(lǐng)漲科技成長，多股創(chuàng)新高，行業(yè)滲透率進(jìn)入快速提升期，仍是高景氣核心賽道；③PCB 產(chǎn)業(yè)鏈迎來漲價 + AI 需求共振，龍頭漲停擴(kuò)產(chǎn)，算力硬件獲資金集中回補(bǔ)；④算力租賃板塊爆發(fā)，帶動 AI 應(yīng)用走強(qiáng)，算力供需錯配下，云產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來量價齊升。

昨日市場高開高走，滬指百點長陽逼近4000點，創(chuàng)業(yè)板漲近6%，量能更是單日放大8200億，在經(jīng)歷量價齊升的強(qiáng)力反彈后，成功擺脫此前弱勢結(jié)構(gòu)。不過需注意的是，在經(jīng)歷了初期的普漲修復(fù)后，市場大概率將逐步回歸分化運行格局，此外地緣局勢的反復(fù)也可能對于風(fēng)險偏好形成一定的影響。所以仍先以結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情看待為宜。

盤面上來看，科技成長股成為昨日盤面領(lǐng)漲核心，CPO概念再度走強(qiáng)，中際旭創(chuàng)、新易盛、羅博特科、長芯博創(chuàng)等刷新歷史新高?，F(xiàn)階段盡管CPO技術(shù)仍處于早期商業(yè)化階段，未來三年是CPO行業(yè)滲透率快速提升、供應(yīng)鏈格局和產(chǎn)業(yè)鏈價值分工逐步構(gòu)建的核心觀察窗口期。此外業(yè)界同步推進(jìn)LPO、NPO、XPO等多種技術(shù)路線的創(chuàng)新。CPO仍是景氣度確定性最高的核心賽道之一。

昨日PCB概念反復(fù)活躍，滬電股份、大族激光、深南電路等權(quán)重漲停。一方面，今年以來，PCB產(chǎn)業(yè)鏈迎來大漲價，4月3日，國內(nèi)覆銅板（CCL）領(lǐng)域的龍頭企業(yè)發(fā)布漲價函，宣布所有板料、PP（半固化片）價格統(tǒng)一上調(diào)10%。故近期直接受益的上游電子樹脂、銅箔、電子布等材料方向表現(xiàn)更為強(qiáng)勢。

另一方面，AI硬件供應(yīng)商擴(kuò)散，ASIC將成為重要成長增量，推動AI PCB市場規(guī)模再次擴(kuò)大。面對量價齊升的“超級周期”，勝宏科技、滬電股份、鵬鼎控股等多家PCB龍頭企業(yè)紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)計劃?？傮w而言，在市場情緒回暖的背景下，算力硬件還是率先獲得資金的倉位回補(bǔ)方向，后續(xù)核心標(biāo)的大概率有望維持震蕩向上趨勢行情。

算力租賃迎來爆發(fā)，利通電子、蓮花控股、杭鋼股份等漲停，也成功帶動AI應(yīng)用方向的走強(qiáng)，伴隨Agent應(yīng)用和多模態(tài)生態(tài)的爆發(fā)，資本開支與算力需求錯配，全球Token用量正迎來新一輪加速增長，近兩年云產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入量價齊升的發(fā)展大年，把握相關(guān)個股的短線節(jié)奏或是關(guān)鍵。