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《科創(chuàng)板日報》4月15日訊（記者 王楚凡） 近日，拉普拉斯在深圳坪山區(qū)召開2026年第二次臨時股東會。

本次股東會審議通過了《2026年限制性股票激勵計劃（草案）》及其摘要、實施考核管理辦法等議案，該公司董事會秘書夏榮兵出席會議。在股東交流環(huán)節(jié)，夏榮兵就光伏海外市場、技術(shù)路線演變、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進展等熱點問題與投資者進行了深入交流。

光伏海外訂單占比超20% 中東局勢拖累部分需求

談及光伏海外市場布局，夏榮兵坦言，近年來國內(nèi)光伏行業(yè)擴產(chǎn)速度已有所放緩，公司今年的訂單主要來自三個方向：國內(nèi)技術(shù)升級需求、TOPCon技術(shù)持續(xù)迭代，以及海外市場拓展。

其透露，去年公司海外訂單占比已超20%，今年有望進一步突破?！昂Ｍ猱a(chǎn)能建設(shè)周期較長，基建速度慢于國內(nèi)，從前年開始已有不少海外客戶陸續(xù)與我們溝通合作，隨著項目土地和基建逐步完善，預(yù)計部分訂單將陸續(xù)落地”。

但需要注意的是，由于中東地區(qū)受地緣局勢影響，目前相關(guān)訂單亦存在較大不確定性?！拔覀冋c客戶積極溝通，了解其產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃是否發(fā)生變化?！毕臉s兵表示。與此同時，東南亞地區(qū)因美國“雙反”政策，部分產(chǎn)能正逐步轉(zhuǎn)移或淘汰，反而帶動了土耳其、北非等地區(qū)的產(chǎn)能建設(shè)需求?！翱傮w來看，海外需求依然存在且相對可持續(xù)”。

對于印度市場，拉普拉斯態(tài)度較為謹慎?！坝《入m有約60GW的產(chǎn)能建設(shè)，但實際產(chǎn)量僅幾個GW，利用率極低?！毕臉s兵表示，公司主要考慮的是應(yīng)收賬款風(fēng)險。從全球制造成本看，其坦言：“中國是最低的，但效率也最高；東南亞成本次之，但仍比國內(nèi)高出30%-40%；土耳其、印度等地區(qū)成本更高，美國制造成本約為中國的2-3倍?！?/p>

關(guān)于鈣鈦礦業(yè)務(wù)，夏榮兵透露，公司今年投入了較大精力，重點發(fā)揮在熱制程和鍍膜領(lǐng)域的技術(shù)積累，同時針對疊層鈣鈦礦開展了涂布、微晶、淬火等設(shè)備的開發(fā)。

目前鈣鈦礦相關(guān)銷售主要集中在疊層設(shè)備，主要應(yīng)用于客戶試驗線，整體仍處于實驗性階段?！安贿^，公司已有部分設(shè)備實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。”夏榮兵說，今年計劃在前期基礎(chǔ)上進一步升級產(chǎn)品，包括提升產(chǎn)能、效率和良率，并推出新一代產(chǎn)品。

對于海外收入去年出現(xiàn)較大回調(diào)，夏榮兵解釋稱，前幾年海外收入較高主要是因為中資企業(yè)在東南亞建廠帶來的設(shè)備需求集中釋放?！爱?dāng)前的海外訂單結(jié)構(gòu)與之前有所不同，純外資客戶比例增加，覆蓋區(qū)域也從東南亞擴展到更廣闊的市場。”其認為，海外收入波動更多是階段性調(diào)整所致，而非長期趨勢性下滑。

夏榮兵坦言，光伏行業(yè)近兩年確實受周期影響較大，但公司會盡最大努力推動發(fā)展?！鞍雽?dǎo)體、鈣鈦礦這些新業(yè)務(wù)，我們會一步一個腳印往前走”。

半導(dǎo)體定位第二曲線 量產(chǎn)仍需時間

在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，夏榮兵介紹，該業(yè)務(wù)自2021年起布局，依托光伏領(lǐng)域熱制程設(shè)備技術(shù)積累向半導(dǎo)體延伸，主要聚焦分立器件領(lǐng)域的高溫真空類設(shè)備，目前已推出碳化硅分立器件封裝釬焊爐、高溫氧化爐及退火爐等產(chǎn)品。

不過，目前公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)整體規(guī)模仍在千萬級，尚未過億?！爸饕蛞皇前雽?dǎo)體細分領(lǐng)域單款設(shè)備的總需求量本身不大，二是先進封裝等高端制程設(shè)備的驗證周期特別長?！毕臉s兵表示，相關(guān)設(shè)備需經(jīng)歷阿爾法機、貝塔機、客戶現(xiàn)場驗證等多個階段，整體放量需要較長時間。

盡管規(guī)模尚小，拉普拉斯已將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)定位為“非常重要的第二曲線”，目前相關(guān)研發(fā)人員約兩三百人。在具體進展上，釬焊爐和高溫退火爐已實現(xiàn)批量量產(chǎn)訂單，高溫氧化爐已完成部分工藝驗證，先進封裝相關(guān)設(shè)備仍處于前期研發(fā)階段，預(yù)計今年下半年到明年上半年會有更明確的技術(shù)進展。

對于公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)何時能夠起量，夏榮兵表示，“真正意義上的起量——訂單金額超過兩億元，預(yù)計還需要兩到三年時間。公司已在股權(quán)激勵方案中設(shè)置了相應(yīng)目標(biāo)，希望到2027年實現(xiàn)兩億元訂單?！?/p>

關(guān)于相關(guān)產(chǎn)品毛利率，夏榮兵表示，目前尚未到具體討論的階段，但“如果公司產(chǎn)品性能與海外競品相當(dāng)，毛利率應(yīng)較為樂觀，大概率會優(yōu)于光伏業(yè)務(wù)”。

TOPCon成絕對主流 BC電池增速明顯

拉普拉斯聚焦于光伏電池片制造所需的高性能熱制程、鍍膜及配套自動化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時拓展半導(dǎo)體分立器件設(shè)備業(yè)務(wù)。

縱觀行業(yè)，夏榮兵表示，最早被寄予厚望的是異質(zhì)結(jié)（HJT），2020年行業(yè)曾普遍認為那是異質(zhì)結(jié)的元年。但2021年下半年晶科能源宣布大規(guī)模擴產(chǎn)TOPCon后，后者迅速崛起。

從市場滲透率看，TOPCon從2021年的極低水平，到2022年的8%，再到2023年的30%多，2025年已攀升至80%左右，成為絕對主流。而異質(zhì)結(jié)的滲透率最高只到2%左右，目前已回落至1%多。BC電池則經(jīng)歷了早期的量產(chǎn)瓶頸，去年滲透率達到6%多，今年一季度已接近10%，“增速非常明顯”，夏榮兵表示。

中泰證券在研報中表示，鈣鈦礦疊層電池是光伏下階段必然選擇，疊層電池效率上限遠高于現(xiàn)有晶硅路線，預(yù)計遠期量產(chǎn)效率將在35%以上。在路線選擇上，其認為四端疊層組件的性價比拐點已經(jīng)出現(xiàn)。

對此，夏榮兵認為目前仍處于動態(tài)變化中，主要分為兩端疊層和四端疊層。其解釋，兩端疊層是在晶硅電池上直接生長鈣鈦礦層，共用兩個電極，難點在于電流從上向下傳輸時的匹配性；四端疊層則將晶硅層和鈣鈦礦層視為兩節(jié)獨立電池，各有正負電極，工程難度更大，電極布線復(fù)雜程度大幅提升，對良率構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)。

從設(shè)備商角度看，夏榮兵表示，四端疊層追求大面積鍍膜，需要大型腔體設(shè)備；兩端疊層更看重硅片的載片量和加工效率?！肮緯槍煞N路線同步開發(fā)設(shè)備，最終哪種路線勝出，更多取決于下游客戶的選擇?！?/p>

回應(yīng)中標(biāo)特斯拉項目傳聞

就在此次股東會召開前不久，拉普拉斯經(jīng)歷了一場由市場傳聞引發(fā)的股價異動。今年4月1日，有消息稱“拉普拉斯于近日中標(biāo)特斯拉光伏項目第二期，訂單規(guī)模近百億人民幣”。受此消息影響，該公司股價當(dāng)日早盤直線拉升，迅速觸及20CM漲停。

彼時，針對上述傳聞，《科創(chuàng)板日報》記者致電拉普拉斯證券部，該公司工作人員回應(yīng)稱：“目前不清楚?！睂τ谑袌龈叨汝P(guān)注的太空光伏話題，其僅表示，“公司會努力做好經(jīng)營。”

隨后，拉普拉斯于當(dāng)日午間緊急發(fā)布澄清公告：“經(jīng)核查，截至目前公司并未取得相關(guān)特斯拉光伏項目訂單，不存在應(yīng)披露未披露的重大信息?！惫驹诠嬷型瑫r提示，近期股票價格上漲幅度較大，存在市場情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險，不排除股價短期快速回落，提醒投資者注意投資風(fēng)險、理性投資。

對于上述傳聞，夏榮兵在股東會上表示，拉普拉斯作為光伏行業(yè)主流設(shè)備廠商，在全球范圍內(nèi)擁有較高的知名度和客戶認可度?！斑@個傳聞能證明我們的技術(shù)是最好的”。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，據(jù)該公司發(fā)布的2025年度業(yè)績快報顯示，該公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入54.59億元，同比減少4.69%；歸母凈利潤6.12億元，同比減少16.07%；扣非凈利潤4.94億元，同比下降18.45%。

對于業(yè)績下滑，拉普拉斯表示，2025年公司穩(wěn)步推進產(chǎn)品交付和驗收，但受光伏產(chǎn)業(yè)鏈階段性供需失衡影響，營業(yè)收入和利潤階段性承壓。不過，具備技術(shù)競爭力的先進產(chǎn)能建設(shè)、存量產(chǎn)線技術(shù)升級、海外擴產(chǎn)等市場需求依然強勁。公司持續(xù)推動技術(shù)迭代與創(chuàng)新，在TOPCon、XBC、鈣鈦礦及疊層電池領(lǐng)域不斷提升產(chǎn)品競爭力，同時推進磁控濺射物理氣相沉積平臺、原子層邊緣鈍化沉積設(shè)備等領(lǐng)域的研發(fā)與應(yīng)用，報告期內(nèi)研發(fā)費用較上年同期有所增長。此外，公司基于謹慎性原則，綜合考慮行業(yè)市場變化及下游客戶經(jīng)營情況等因素，計提了相應(yīng)減值準備。

截至4月14日收盤，拉普拉斯報收于60.56元/股，股價上漲3.66%，總市值245.5億元。