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┃九方關(guān)注

?海外方面，美股三大指數(shù)03月25日收盤全線上漲。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲305.43點(diǎn)，收于46429.49點(diǎn)，漲幅為0.66%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲35.53點(diǎn)，收于6591.9點(diǎn)，漲幅為0.54%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲167.94點(diǎn)，收于21929.83點(diǎn)，漲幅為0.77%。

如何挖掘低位龍頭起爆信號(hào)？點(diǎn)擊解鎖“龍頭信號(hào)”，有驚喜！

熱門中概股普漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲1.86%，京東漲超8%，拼多多、愛奇藝漲超4%，阿里巴巴漲超3%，百度漲超2%，理想汽車、嗶哩嗶哩漲超1%。

?國內(nèi)方面：公募基金總規(guī)模攀升至38.61萬億元新高，貨幣基金單月“吸金”超5700億元。

3月25日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡稱“中基協(xié)”）發(fā)布最新一期公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)。

截至2026年2月底，我國境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)38.61萬億元，較2026年1月末時(shí)的37.77萬億元環(huán)比增長2.22%。

自2025年4月以來，公募基金總規(guī)模已連續(xù)11個(gè)月刷新歷史高點(diǎn)，呈現(xiàn)出持續(xù)擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，基金產(chǎn)品數(shù)量也在穩(wěn)步增加，截至2月末，全市場(chǎng)基金總數(shù)已達(dá)13821只，單月凈增96只，產(chǎn)品供給端的擴(kuò)容仍在延續(xù)。

┃行情前瞻

指數(shù)方面，昨日市場(chǎng)延續(xù)了反彈的態(tài)勢(shì)，開始回補(bǔ)周一留下的跳空缺口，如無意外的話，這個(gè)缺口有望再短期內(nèi)回補(bǔ)完畢?；匮a(bǔ)完畢后，是繼續(xù)往上攻擊4000關(guān)口，還是出現(xiàn)一下回踩，我們可以密切注意盤面的變化。隨著地緣事件的影響開始減緩，資金的焦點(diǎn)有望回到市場(chǎng)本身，隨著時(shí)間進(jìn)入4月，業(yè)績披露期來臨，近期大家要注意對(duì)于手上個(gè)股的甄別，對(duì)于業(yè)績不理想的品種進(jìn)行規(guī)避，另外，趁著調(diào)整期可以進(jìn)行調(diào)倉換股，更多關(guān)注成長性優(yōu)質(zhì)的符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)品種。

上方阻力位：3950-3980區(qū)域阻力

下方支撐位：3900-3920區(qū)域支撐

板塊方面，

1、科技：光模塊、存儲(chǔ)還是當(dāng)前業(yè)績成長性最好的方向之一，不過股價(jià)位置較高，要注意防震蕩。接下來一段時(shí)間，多關(guān)注科技線內(nèi)業(yè)績超預(yù)期的細(xì)分。

2、新能源、電氣設(shè)備、電力：算電協(xié)同近期有高位分歧，注意不要追高。儲(chǔ)能、電力設(shè)備中線邏輯依舊，可持續(xù)跟蹤。

3、大金融：市場(chǎng)防御階段，關(guān)注高股息的部分品種。

4、石油、煤炭、化工：油價(jià)震蕩，近期對(duì)盤面板塊影響減少。

5、軍工、衛(wèi)星：低位超跌軍工持續(xù)表現(xiàn)，軍工股估值合理，可持續(xù)跟蹤。

┃題材機(jī)會(huì)

1、SpaceX將提交IPO申請(qǐng)助力商業(yè)航天發(fā)展

據(jù)媒體報(bào)道，SpaceX計(jì)劃于本周晚些時(shí)候或下周向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交首次公開發(fā)行招股說明書。此次秘密提交將正式敲定馬斯克旗下這家火箭與通信公司的IPO計(jì)劃，目標(biāo)是在6月掛牌上市。該人士稱，參與籌備工作的顧問預(yù)計(jì)，公司在IPO中或擬募資超750億美元，高于此前報(bào)道的500億美元。

點(diǎn)評(píng)：此次IPO有望成為美國史上規(guī)模最大IPO，體量將遠(yuǎn)超以往。公司最新估值為1.25萬億美元，實(shí)際募資規(guī)模與估值將在IPO前數(shù)周最終確定。2月初，美國聯(lián)邦通信委員會(huì)已受理SpaceX發(fā)射最多100萬顆衛(wèi)星的地球軌道數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃。

相關(guān)公司包括：信維通信、中國衛(wèi)星、再升科技、西部材料、邁為股份

2、電網(wǎng)重點(diǎn)工程建設(shè)加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈迎發(fā)展機(jī)遇

3月24日，青海海南清潔能源基地送電廣東直流工程預(yù)可行性研究報(bào)告評(píng)審會(huì)議在北京召開，圓滿完成方案論證、技術(shù)評(píng)審、意見歸集等各項(xiàng)議程，標(biāo)志著“青粵直流”工程從預(yù)可研階段全面轉(zhuǎn)入可行性研究階段?！扒嗷浿绷鳌惫こ淌俏覈着苿?dòng)建設(shè)的跨國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域的特高壓直流通道。該項(xiàng)目總投資近730億元，規(guī)劃電源總規(guī)模1944萬千瓦。待項(xiàng)目建成后將通過“青粵直流”工程送電廣東，每年可向粵港澳大灣區(qū)輸送360億千瓦時(shí)電能，相當(dāng)于節(jié)約標(biāo)煤約1000萬噸，碳減排約2350萬噸。

點(diǎn)評(píng)：2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，我國電網(wǎng)投資迎來爆發(fā)式增長，3月以來全國電網(wǎng)工程全面復(fù)工、重點(diǎn)項(xiàng)目集中開工，呈現(xiàn)“高增速、廣覆蓋、強(qiáng)發(fā)力”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

相關(guān)公司包括：特變電工、中國西電、國電南瑞、國電南自、保變電氣

3、國家超算互聯(lián)網(wǎng)單用戶免費(fèi)詞元額度升至3000萬

據(jù)“超算互聯(lián)網(wǎng)”微信號(hào)，3月25日，國家超算互聯(lián)網(wǎng)宣布啟動(dòng)新一輪詞元(Tokens)贈(zèng)送活動(dòng)。該活動(dòng)面向平臺(tái)全體用戶，限時(shí)免費(fèi)發(fā)放單人最高3000萬詞元(Tokens)額度，以降低科研專屬“龍蝦”SClaw等智能體體驗(yàn)門檻。

點(diǎn)評(píng)：全球最大人工智能（AI）模型API聚合平臺(tái)OpenRouter最新數(shù)據(jù)顯示，3月16日至3月22日，全球AI大模型總調(diào)用量為20.4萬億Token，環(huán)比增長20.7%。上榜前十的AI大模型中，中國AI大模型的周調(diào)用量為7.359萬億Token，較此前一周上漲56.9%，且連續(xù)3周超越美國?？梢娭袊?span id="wr998tphbe8" class="quote" quoteid="@|ahzbsector|GN886108|GN886108|null|AI應(yīng)用|@">AI應(yīng)用優(yōu)勢(shì)凸顯，普及速度非常快，未來發(fā)展?jié)摿薮螅瑢⒊蔀樯鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大引擎。

相關(guān)公司包括：首都在線、云賽智聯(lián)、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)

4、馬斯克腦機(jī)芯片突破失語者用意念發(fā)聲

3月25日，馬斯克旗下公司Neuralink的腦機(jī)芯片已能夠幫助殘障人士遠(yuǎn)程控制鼠標(biāo)光標(biāo)或機(jī)械臂，如今該技術(shù)再獲新突破——成功將大腦信號(hào)轉(zhuǎn)化為可聽見的語音。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，該公司公布了相關(guān)試驗(yàn)成果，主角是今年1月接受腦機(jī)芯片植入手術(shù)的用戶肯尼思·肖克。肖克患有肌萎縮側(cè)索硬化癥（ALS），這是一種神經(jīng)退行性疾病，會(huì)逐漸剝奪患者行走和說話的能力，造成嚴(yán)重的言語障礙。不過，Neuralink在一段視頻中展示，其N1腦機(jī)芯片可幫助肖克更輕松地交流，甚至無需動(dòng)嘴。該植入設(shè)備能將他的大腦信號(hào)解讀為文字，再由計(jì)算機(jī)程序朗讀出來。

點(diǎn)評(píng)：這項(xiàng)測(cè)試是Neuralink正在進(jìn)行的“VOICE臨床試驗(yàn)”的一部分，因此該技術(shù)想要普及可能還需要數(shù)年時(shí)間。視頻也顯示，目前的解碼過程仍有待優(yōu)化，例如軟件讀取大腦信號(hào)并轉(zhuǎn)化為語音仍需要一定時(shí)間。盡管如此，Neuralink計(jì)劃長期對(duì)這項(xiàng)技術(shù)進(jìn)行大幅升級(jí)。

相關(guān)公司包括：愛朋醫(yī)療、誠益通、偉思醫(yī)療、南京熊貓

┃公告淘金

羅博特科(300757)$全資子公司ficonTEC及其子公司與一家于納斯達(dá)克上市的公司F及其子公司，于近日簽署日常經(jīng)營重大合同累計(jì)金額約6億元(人民幣),系適用于可插拔硅光技術(shù)路線的量產(chǎn)化耦合設(shè)備及服務(wù)訂單，占公司2024年度經(jīng)審計(jì)營收54.23%以上。

華工科技(000988)$2025年實(shí)現(xiàn)營收143.55億元，同比增長22.59%；歸母凈利潤14.71億元，同比增長20.48%；擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元(含稅)。

金力永磁(300748)$2025年實(shí)現(xiàn)營收77.18億元，同比增長14.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.06億元，同比增長142.44%，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.2元(含稅)。

上海家化(600315)$2025年全年實(shí)現(xiàn)營收63.17億元，同比增長11.2%；歸母凈利潤2.68億元，與上年同期相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其中，美妝業(yè)務(wù)全渠道收入同比增長53.7%，美妝業(yè)務(wù)線上渠道收入同比增長60.6%。

睿能科技(603933)$擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購博泰智能不超過75%的股權(quán)，以取得其控制權(quán)，并募集配套資金；公司股票自2026年3月26日起停牌，預(yù)計(jì)停牌不超過10個(gè)交易日。

亨通股份(600226)$擬通過全資子公司亨通銅箔投資建設(shè)高端精密復(fù)合箔材成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目(一期)，項(xiàng)目全面投產(chǎn)后預(yù)計(jì)形成年產(chǎn)4500萬平方米高端銅鋁復(fù)合箔的生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目總投資金額預(yù)計(jì)不超過人民幣5億元。

佰奧智能(300836)$擬不低于1000萬元且不超過2000萬元回購公司A股，價(jià)格不超過65元/股。

┃風(fēng)險(xiǎn)提示

矽電股份：股東擬減持4.71%股份

西點(diǎn)藥業(yè)：股東擬減持3.00%股份

凱格精機(jī)：股東擬減持2.00%股份

杭電股份：股東擬減持0.89%股份（首板）

納科諾爾：股東擬減持0.48%股份

鉅泉科技：股東擬減持0.26%股份

┃熱門事件

基于兩大原因，高盛上調(diào)了油價(jià)預(yù)測(cè)：其一，假設(shè)霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸量在長達(dá)6周的時(shí)間內(nèi)僅維持正常水平的5%，此后將用1個(gè)月時(shí)間才能逐步恢復(fù)；其二，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到石油生產(chǎn)和剩余產(chǎn)能高度集中帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這或?qū)⑼苿?dòng)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)性增持以及遠(yuǎn)期油價(jià)的結(jié)構(gòu)性走高。

北京時(shí)間3月25日，受美伊談判預(yù)期升溫的影響，國際油價(jià)回調(diào)后開始窄幅震蕩。截至證券時(shí)報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，WTI原油主力合約報(bào)價(jià)在88美元/桶附近，布倫特原油主力合約報(bào)價(jià)在95美元/桶左右，較前日均跌逾5%。與此同時(shí)，國內(nèi)期貨市場(chǎng)能化品種也同步回調(diào)，液化氣、燃料油、乙二醇等品種跌幅居前。相較于年初，能化品種的價(jià)格水平已顯著抬升，布倫特原油和上海原油期貨年內(nèi)累計(jì)漲幅仍超過60%。

高盛認(rèn)為，在供應(yīng)中斷期間，市場(chǎng)需要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來催生預(yù)防性的需求萎縮，以此對(duì)沖供應(yīng)長期中斷場(chǎng)景下的短缺風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，3月—4月布倫特原油均價(jià)將達(dá)110美元/桶（此前預(yù)測(cè)為98美元/桶），較2025年全年均價(jià)上漲62%。

免責(zé)聲明：本文由九方智投-投資顧問-李紅紅（登記編號(hào)：A0740618050004）編輯整理，僅供參考。不構(gòu)成投資依據(jù)，您應(yīng)自主決策，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。