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導(dǎo)讀：美國電網(wǎng)將迎史詩級擴(kuò)建 中國電網(wǎng)設(shè)備出口訂單或持續(xù)受益

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經(jīng)歷了兩天的戰(zhàn)爭沖擊后，市場逐漸從恐慌中穩(wěn)下來。

有兩個跡象：

一個是歐盤股市已經(jīng)開始上漲；

二是A股出現(xiàn)了避險情緒之外的結(jié)構(gòu)性行情。

和日韓的持續(xù)大跌不同，A股wind全A的下跌收斂到0.69%，油氣開采的極端抱團(tuán)也開始瓦解。

A股從避險情緒中走出的一個重要標(biāo)志是，中證2000比較強(qiáng)，幾乎沒有跌，而電力設(shè)備板塊又受美國750億美元電網(wǎng)擴(kuò)建而大漲。

中證2000是量化的基本盤，它走強(qiáng)就說明有量化資金在低位全鋪買入。而電力設(shè)備板塊上漲，說明中國投資者想明白了：

我們就是一個NPC啊，伊美戰(zhàn)爭和我們沒有直接關(guān)系，石油航運(yùn)被封最急的又不是我們。反而是他們打也好，重建也好，都要買咱們的東西，那還是抓緊做生意吧。

況且，2會就要開始了，GJD年前剛賣出的萬億平準(zhǔn)資金還在手上，也沒啥可怕的。

作為市場關(guān)注的風(fēng)口，今天我們解析一下電網(wǎng)電力設(shè)備板塊的長期邏輯和短期催化，幫助大家理解它背后的上漲邏輯。點(diǎn)此立即解鎖“題材寶”，感興趣的朋友可以自行追蹤挖掘市場題材主線。

一、短期催化： 美國電網(wǎng)將迎750億美元史詩級擴(kuò)建+國網(wǎng)將投產(chǎn)15項(xiàng)特高壓直流工程

1、美國豪擲750億美元升級電網(wǎng)，中國設(shè)備商迎來出海窗口期

據(jù)The Information報道，過去數(shù)月，美國得克薩斯州、中大西洋地區(qū)和中西部三大電網(wǎng)運(yùn)營商相繼獲批總計750億美元的輸電擴(kuò)容項(xiàng)目，核心是建設(shè)一批765千伏超高壓線路，輸電能力是傳統(tǒng)線路的6倍。同時，得州還在醞釀投資約100億美元的“狹長地帶計劃”，旨在打造專為吉瓦級數(shù)據(jù)中心服務(wù)的“AI電力走廊”。

目前全美唯一具備765千伏變壓器生產(chǎn)能力的企業(yè)是位于田納西州孟菲斯的曉星HICO工廠。該廠上月斬獲5.41億美元設(shè)備訂單，并啟動2.08億美元產(chǎn)能擴(kuò)建，員工數(shù)量將增至800多人。即便如此，HICO美國公司負(fù)責(zé)人坦言：“未來兩年的產(chǎn)能已幾乎全部排滿……我們無法滿足所有需求。

點(diǎn)評：美國電網(wǎng)升級已從“規(guī)劃”進(jìn)入“大規(guī)模施工”階段。面對本土供應(yīng)鏈瓶頸，性價比極高的中國電網(wǎng)設(shè)備成為其必然選擇，出口高景氣度有望貫穿整個建設(shè)周期。

2、國網(wǎng)發(fā)布“十項(xiàng)硬核舉措”，4萬億投資路徑清晰

2月28日，國家電網(wǎng)發(fā)布服務(wù)新能源高質(zhì)量發(fā)展的“十項(xiàng)硬核舉措”，為“十五五”4萬億元投資規(guī)劃指明了具體路徑。舉措明確提出：跨省區(qū)輸電能力提升35%以上；配電網(wǎng)容量新增9億千伏安以上；推動新型儲能年利用水平超1000小時。這意味著投資將不僅聚焦于特高壓主干網(wǎng)，更將深入配電網(wǎng)智能化、柔性調(diào)度等“最后一公里”，市場空間從集中走向發(fā)散。

點(diǎn)評：此舉將抽象的4萬億投資預(yù)期轉(zhuǎn)化為可落地、可跟蹤的具體項(xiàng)目清單，極大地提升了業(yè)績兌現(xiàn)的能見度，為板塊行情提供了持續(xù)的政策催化劑。

3、中國變壓器出口迎來量價齊升

受到歐美電網(wǎng)更新?lián)Q代、新興市場電網(wǎng)投資、全球AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)三重驅(qū)動，北美電力變壓器供應(yīng)缺口達(dá)30%、配電變壓器缺口6%，進(jìn)口依賴度分別達(dá)80%和50%。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年全年變壓器累計出口金額為90.36億美元，累計增速34.83%，金額創(chuàng)歷史新高，均價提升至2.08萬美元/臺，實(shí)現(xiàn)量價齊升。長城證券研報指出，美國變壓器的交付周期已經(jīng)從50周延長至120周以上。

點(diǎn)評：中國電網(wǎng)設(shè)備相關(guān)企業(yè)在交付時間、技術(shù)、成本等方面具備相對優(yōu)勢，變壓器等設(shè)備的出口訂單有望持續(xù)受益。

震蕩期間市場選股難度增大，一定要參考主力動向。想知道你的持倉有沒有主力潛伏？“主力寶”（點(diǎn)擊解鎖）幫你盯住主力資金動向。“進(jìn)”是買入，“加”是加倉，盯緊主力動向，投資更安心。現(xiàn)在買季度產(chǎn)品只要6.7折，經(jīng)常用的朋友可以囤一下，一次性買3個月更劃算點(diǎn)擊查看詳情>>

根據(jù)主力寶監(jiān)控，今日大漲的順鈉股份，在2月2日出現(xiàn)主力進(jìn)場信號，感興趣的朋友可以自行跟蹤判斷。

二、投資策略

結(jié)合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，市場重心放在兩條主線：

①主網(wǎng)：國內(nèi)主網(wǎng)建設(shè)確定性高、競爭格局清晰，同時北美等地電網(wǎng)老舊替換與 AI 用電激增導(dǎo)致高壓一次設(shè)備短缺，出海溢價顯著。

②配網(wǎng)提質(zhì)擴(kuò)容明確，2027 年及之后電網(wǎng)投資有望向配網(wǎng)傾斜；

③綠電交易、微電網(wǎng)控制與虛擬電廠的常態(tài)化將極大拉動智能調(diào)度與控制終端的需求。

相關(guān)公司梳理

①思源電氣：產(chǎn)品矩陣完善、海外渠道布局&認(rèn)證領(lǐng)先的民企龍頭。

②新特電氣：與維諦技術(shù)聯(lián)合開發(fā)適配800v HVDC架構(gòu)的SST高頻變壓器。

③國電南瑞：電網(wǎng)自動化與繼電保護(hù)龍頭，在特高壓直流控保和換流閥領(lǐng)域份額領(lǐng)先，并推動IGBT國產(chǎn)化。

④中國西電：換流變壓器、換流閥和GIS等設(shè)備綜合市占率第二名。

⑤東方電氣：國內(nèi)燃?xì)廨啓C(jī)整機(jī)制造龍頭，深度參與國產(chǎn)替代，技術(shù)實(shí)力雄厚。

當(dāng)前市場多變，選股時一定要參考主力的動向。想知道主力在干啥？“主力寶”（點(diǎn)擊解鎖）幫你盯住主力資金動向。“進(jìn)”是買入，“加”是加倉，下單前查一下主力寶，盯緊主力更安心。

風(fēng)險提示

電網(wǎng)投資不及預(yù)期風(fēng)險；特高壓項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度慢于預(yù)期風(fēng)險；原材料價格大幅波動風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。

資料參考

20260301-國金證券-電網(wǎng)：國家電網(wǎng)發(fā)布“十項(xiàng)硬核舉措”，“十五五”電網(wǎng)投資方向明確

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作者：九方智投-投顧-顧錢棟-登記編號：A0740624100008；整理資料：九方智投-一般證券從業(yè)-張林-登記編號：A0740125090047；以上個股僅供梳理，不作為買賣依據(jù)，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。