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導(dǎo)讀：【風(fēng)口掘金】電子布全線大漲！英偉達新架構(gòu)催生PCB用量暴增 年內(nèi)已漲價4次！

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4月13日，A股三大指數(shù)集體收漲。成交額 2.15萬億元，縮量1700億，Wind全A上漲0.25%全市場2300家個股上漲，賺錢效應(yīng)結(jié)構(gòu)化明顯。

盤面上，以電子布為核心的玻纖制造板塊成為最強風(fēng)口，板塊指數(shù)大漲7.82%。國際復(fù)材漲超16%，中國巨石、中材科技、宏和科技等多股漲停。此外，儲能、鋰礦、CPO、養(yǎng)殖等板塊也漲幅居前。下跌方面，游戲、中藥、保險、貴金屬等板塊出現(xiàn)調(diào)整。

隨著英偉達全新AI架構(gòu)發(fā)布，單臺AI服務(wù)器的PCB層數(shù)從傳統(tǒng)的10層左右飆升至22-44層，對電子布的需求量激增3-5倍，且必須使用低介電、低膨脹的高端特種電子布，疊加供給端限制，電子布庫存降至歷史低位，正在被重新定價。

“電子布”作為市場近期催化密集的風(fēng)口，我們今天來解析一下它的長期邏輯和短期催化，幫助大家理解它上漲的背后原因。

想挑選風(fēng)口板塊龍頭的朋友，可以試一下新出的量化多因子選股工具“龍頭信號”（點此解鎖），橙色信號是初期的“龍頭點火”，紅色信號是有望主升強勢的“龍頭沖刺”。

根據(jù)龍頭信號監(jiān)控，近日大漲的賽騰股份，在4月13日出現(xiàn)龍頭點火信號，感興趣的朋友可以自行跟蹤判斷。

一、短期催化：“全行業(yè)漲價+業(yè)績爆發(fā)+AI架構(gòu)升級”，三重邏輯共振

1、英偉達全新架構(gòu)發(fā)布，PCB價值量提升4-5倍

天風(fēng)證券研報指出，英偉達全新架構(gòu)發(fā)布帶動PCB用量增長2-3倍、價值量提升4-5倍，LPU、CPU機柜全面升級至M9級別材料，高多層背板對低介電、低膨脹特種電子布需求爆發(fā)。

東吳證券則表示，英偉達Rubin Ultra架構(gòu)有望于2027年下半年落地，成為2026-2027年P(guān)CB行業(yè)最強需求催化。隨著AI服務(wù)器和800G/1.6T高速交換機的加速滲透，催生了對Low Dk電子布的階段性爆發(fā)需求。

從PCB成本結(jié)構(gòu)來看，原材料占比約60%，覆銅板成本結(jié)構(gòu)中，電子布占比約15%。電子布在整體成本中的占比相對較低，使得下游CCL廠商提價阻力較小，漲價傳導(dǎo)鏈條通暢。

點評：AI芯片架構(gòu)的代際升級不是簡單的“量增”，而是PCB單機價值量的“質(zhì)變”，電子布行業(yè)天花板正在被系統(tǒng)性抬升。

2、價格月月上調(diào)，全行業(yè)進入“零庫存”狀態(tài)

4月1日起，電子布行業(yè)迎來年內(nèi)第四輪集中提價。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，河南光遠新材7628電子布出廠價漲至6.5元/米，較3月整體提價0.5元/米；國際復(fù)材同型號產(chǎn)品漲至6.2元/米。中國巨石工作人員表示，今年每個月都有調(diào)價，4月調(diào)價比上個月提高了9%-10%。更關(guān)鍵的是，本輪漲價非常全面，從高端的薄布到普通的厚布全線上漲，打破了以往“高端緊缺、普通寬松”的格局。

據(jù)機構(gòu)分析，目前全行業(yè)處于“零庫存”狀態(tài)，頭部企業(yè)均無備貨，月供需缺口高達500-800萬米。下游覆銅板廠商為了保障交付，寧愿支付高價鎖定產(chǎn)能，形成了“賣方市場”的強勢格局。長江證券研報指出，供需緊缺之下，電子布廠與下游覆銅板廠的備貨庫存均降至歷史低位，下游訂單飽滿，為提價提供了堅實基礎(chǔ)。

點評：從“結(jié)構(gòu)性漲價”到“全面性漲價”，標志著行業(yè)供需矛盾已從局部蔓延至全局，價格上行通道被徹底打開。

3、國產(chǎn)替代加速推進，龍頭技術(shù)與產(chǎn)能雙重突破

當(dāng)前高端低介電電子布市場長期被日企壟斷，國內(nèi)企業(yè)市占率不足 30%，國產(chǎn)替代空間廣闊。國內(nèi)龍頭加速技術(shù)突破，中國巨石全球最大的 10 萬噸電子玻纖暨 3.9 億米電子布生產(chǎn)線 3 月成功點火，高端產(chǎn)品占比達 30%，全球市場占有率達 23%；中材科技、宏和科技已實現(xiàn)一二代低介電產(chǎn)品穩(wěn)定供貨，完成國內(nèi)外頭部客戶認證并實現(xiàn)批量出貨。“十五五” 規(guī)劃明確加快電子布高端裝備研發(fā)和國產(chǎn)化替代，為行業(yè)發(fā)展提供了堅實的頂層政策保障。

點評：政策加持 + 技術(shù)突破，國產(chǎn)替代進程全面提速，龍頭長期成長空間打開。

市場主線切換快，個股擇時難度增大，一定要參考分布。“籌碼大師”（點擊解鎖）幫你盯住籌碼動向。“彈”是籌碼處于強支撐區(qū)。

根據(jù)籌碼大師監(jiān)控，今日大漲的中國巨石，在4月8日出現(xiàn)籌碼強支撐信號，感興趣的朋友可以自行跟蹤判斷。

二、投資策略

結(jié)合機構(gòu)觀點，市場重心放在兩條主線：

一是高端產(chǎn)能主線，重點關(guān)注具備高端電子布量產(chǎn)能力、技術(shù)壁壘深厚、已實現(xiàn)頭部客戶認證的龍頭企業(yè)，直接受益于 AI 需求爆發(fā)與漲價周期；

二是上游材料主線，優(yōu)先布局電子紗、核心設(shè)備等環(huán)節(jié)，國產(chǎn)替代邏輯清晰，業(yè)績兌現(xiàn)確定性強，充分享受行業(yè)增長紅利。

相關(guān)公司梳理

①中國巨石：全球電子玻纖龍頭，市占率 23%，全球最大電子布生產(chǎn)線點火，充分受益普通布漲價，高端產(chǎn)能持續(xù)釋放。

②國際復(fù)材：國內(nèi)電子布核心廠商，7628 型號產(chǎn)品市占率領(lǐng)先，年內(nèi)多次提價帶動盈利水平持續(xù)提升。

③中材科技：特種纖維布龍頭，全品類覆蓋低介電電子布，完成頭部客戶認證并批量供貨，業(yè)績彈性充足。

④ 宏和科技：國內(nèi)高端電子布龍頭，超薄布技術(shù)全球領(lǐng)先，AI 需求帶動產(chǎn)品量價齊升，2025 年凈利最高增 889%。

⑤生益科技：國內(nèi)覆銅板龍頭，全產(chǎn)業(yè)鏈布局電子布，深度受益 AI 服務(wù)器 PCB 需求爆發(fā)與行業(yè)漲價周期。

風(fēng)險提示

AI 算力需求不及預(yù)期風(fēng)險；產(chǎn)品價格波動不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險。

資料參考

20260409-長江證券-玻纖粗紗成本支撐漲價，電子布緊缺再度大漲——建材周專題2026W13