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導(dǎo)讀：中東油氣田首度遇襲，石油飆到100美元，煤化工迎“黃金時(shí)代”！

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17日，A股市場(chǎng)高開(kāi)低走，午后加速跳水。成交額2.21萬(wàn)億元，縮量1175億，全市場(chǎng)4500只個(gè)股下跌，wind全A下跌1.56%，哀鴻遍野。

中東危機(jī)愈演愈烈，最開(kāi)始只是封海峽，大家想的是只要海峽開(kāi)了就沒(méi)問(wèn)題。然后就是炸煉化廠，大家想的是，只要油田沒(méi)炸換個(gè)地方煉化也一樣。發(fā)展到今天，開(kāi)始襲擊油氣田，這才引起所有人的焦慮。油田一旦被毀，原油產(chǎn)量缺口短期內(nèi)就徹底補(bǔ)不上了，哪怕停戰(zhàn)了都不行，這才引起市場(chǎng)的大跌。

盤(pán)面呈現(xiàn)典型的“避險(xiǎn)”與“殺高”格局。大金融（保險(xiǎn)、銀行）和房地產(chǎn)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，成為資金避風(fēng)港?；ぐ鍓K成為市場(chǎng)為數(shù)不多的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。這背后的邏輯在于：石油化工如果受到影響，那對(duì)于走另外一條路線的煤化工就是利好了。

“煤化工”作為市場(chǎng)關(guān)注的風(fēng)口，我們解析一下它的長(zhǎng)期邏輯和短期催化，幫助大家理解它背后的上漲原因。點(diǎn)此立即解鎖“波段之星”，感興趣的朋友可以自行追蹤挖掘自選股的波段機(jī)會(huì)，k線出現(xiàn)“多”就是波段看多信號(hào)。

一、短期催化：霍爾木茲斷航+油價(jià)破百+政策護(hù)航”，煤化工迎來(lái)戴維斯雙擊

1、霍爾木茲海峽航運(yùn)中斷，全球甲醇/尿素供應(yīng)鏈告急

據(jù)航運(yùn)研究公司Kpler統(tǒng)計(jì)，目前共有21艘運(yùn)載近百萬(wàn)噸化肥的船只滯留在波斯灣地區(qū)，其中包含大量甲醇、尿素原料。中東海灣國(guó)家是全球甲醇和尿素的主要出口地，全球超過(guò)30%的尿素依賴(lài)霍爾木茲海峽出口。山西證券指出，美伊局勢(shì)暫不明朗，若航運(yùn)中斷常態(tài)化，海外供需錯(cuò)配將進(jìn)一步推升相關(guān)化工品價(jià)格。

點(diǎn)評(píng)：全球化工原料供應(yīng)鏈的“主動(dòng)脈堵塞”，直接利好擁有完整煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的中國(guó)企業(yè)。

2、油價(jià)破100美元，煤化工價(jià)差擴(kuò)大至歷史高位

周一，阿聯(lián)酋的Shah高硫天然氣田遭無(wú)人機(jī)襲擊并引發(fā)火災(zāi)。與此同時(shí)，伊拉克石油部發(fā)言人證實(shí)，位于伊拉克南部的核心資產(chǎn)Majnoon油田也遭遇了襲擊，但未披露具體損失細(xì)節(jié)。資深能源行業(yè)專(zhuān)家指出“”這是第一次，石油和天然氣生產(chǎn)設(shè)施（而不是煉油廠、碼頭和儲(chǔ)油庫(kù)）被成功當(dāng)作目標(biāo)。”

受此影響，截至3月17日，布倫特原油價(jià)格突破100美元/桶，創(chuàng)年內(nèi)新高。而國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)維持在736元/噸左右。油煤價(jià)差持續(xù)走闊，煤化工路線的經(jīng)濟(jì)性凸顯。中信證券指出，油價(jià)沖擊下存在第二替代原料/工藝路線的化工品（中國(guó)這些品種的“煤含量”通常高于海外競(jìng)對(duì)），第一原料的漲價(jià)會(huì)帶來(lái)高價(jià)差，比如尿素、PVC、煤制甲醇等。

點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前煤化工與油頭化工的價(jià)差已處于歷史高位，相關(guān)企業(yè)單噸利潤(rùn)有望創(chuàng)下新高。

3、化工品開(kāi)啟“瘋漲”模式，丙烯酸等品種漲幅驚人

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，自3月初沖突升級(jí)以來(lái)，化工品價(jià)格出現(xiàn)一輪快速上漲行情。其中，丙烯酸價(jià)格在10天內(nèi)漲幅達(dá)106%，二氯甲烷、正丁醇、丁二烯等產(chǎn)品漲幅超50%。市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性備貨，部分品種現(xiàn)貨流通收緊，甚至封盤(pán)惜售，漲價(jià)從上游基礎(chǔ)原料快速向中下游傳導(dǎo)。

點(diǎn)評(píng)：這不是個(gè)別品種的異動(dòng)，而是全產(chǎn)業(yè)鏈的普漲。在行業(yè)資本開(kāi)支轉(zhuǎn)負(fù)、供給彈性下降的背景下，地緣沖突引發(fā)的成本沖擊與“買(mǎi)漲”情緒共振，正在催化一輪強(qiáng)勁的漲價(jià)周期。

當(dāng)前市場(chǎng)主線切換快，選股難度增大，最好關(guān)注一下個(gè)股的籌碼分布。點(diǎn)此立即解鎖“籌碼大師”，感興趣的朋友可以自行追蹤主升浪機(jī)會(huì)。

根據(jù)籌碼大師監(jiān)控，今日大漲的金?；?/a>，在3月11日出現(xiàn)“彈”信號(hào)，感興趣的朋友可以自行跟蹤判斷。

二、投資策略

結(jié)合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，市場(chǎng)重心放在三條主線：

低成本路線龍頭：重點(diǎn)關(guān)注煤化工（煤制烯烴）、乙烷裂解等路線的核心企業(yè)。高油價(jià)下，這些非油頭路線的成本優(yōu)勢(shì)將轉(zhuǎn)化為巨大的價(jià)差彈性，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性最強(qiáng)。

高景氣細(xì)分賽道：優(yōu)先選擇農(nóng)化（化肥、農(nóng)藥）、維生素/氨基酸、高端新材料（如碳纖維、電子化學(xué)品）等供需格局緊張、價(jià)格持續(xù)上行的領(lǐng)域。這些板塊受益于海外供應(yīng)鏈緊張、國(guó)產(chǎn)替代及新興產(chǎn)業(yè)需求，具備獨(dú)立于周期的成長(zhǎng)性。

相關(guān)公司梳理

①兗礦能源：海外產(chǎn)能布局+煤化工一體化，山西證券明確看好的煤油氣共振標(biāo)的，受益能源替代邏輯。

②廣匯能源：煤油氣三大能源業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，地緣沖突下能源替代邏輯最直接的受益者。

③中煤能源：煤化工與煤炭高度關(guān)聯(lián)，擁有完整的煤制烯烴產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性強(qiáng)。

④蘭花科創(chuàng)：山西煤化工核心標(biāo)的，尿素、二甲醚等產(chǎn)品受益化工品漲價(jià)，估值具備吸引力。

⑤萬(wàn)華化學(xué)：全球 MDI 絕對(duì)龍頭，產(chǎn)能規(guī)模行業(yè)第一，充分受益產(chǎn)品漲價(jià)，高端電子化學(xué)品國(guó)產(chǎn)替代加速。。

當(dāng)前市場(chǎng)多變，選股時(shí)一定要參考主力的動(dòng)向。想知道主力在干啥？“主力寶”（點(diǎn)擊解鎖）幫你盯住主力資金動(dòng)向?！斑M(jìn)”是買(mǎi)入，“加”是加倉(cāng)，下單前查一下主力寶，盯緊主力更安心。

風(fēng)險(xiǎn)提示

海外裝置復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

資料參考

20260317-山西證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：地緣沖突推動(dòng)油氣價(jià)格大漲，煤化工板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

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作者：九方智投-投顧-顧錢(qián)棟-登記編號(hào)：A0740624100008；整理資料：九方智投-一般證券從業(yè)-張林-登記編號(hào)：A0740125090047；以上個(gè)股僅供梳理，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。