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4月2日訊（記者 李潔、實(shí)習(xí)生 馮子熹）SOHO中國（00410.HK）近日發(fā)布了2025年全年業(yè)績。

在租賃市場持續(xù)調(diào)整背景下，2025年SOHO中國雖通過靈活定價(jià)推動出租率提升，但仍面臨營收下滑、高負(fù)債及歷史稅務(wù)問題帶來的經(jīng)營壓力。

據(jù)SOHO中國2025年年報(bào)，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.7億元，同比減少10.9%；年度凈虧損2.91億元，虧損較2024年進(jìn)一步擴(kuò)大；剔除投資物業(yè)估值變動及一次性稅費(fèi)后，基礎(chǔ)凈利潤為1.34億元；整體出租率82.8%，同比提高5.1個百分點(diǎn)。

“營收下滑的原因之一是SOHO中國主動采取降租金策略以穩(wěn)定出租率，這導(dǎo)致總體租金收入下降。雖然整體出租率提升，但租金單價(jià)的下行拖累了收入?！币拙友芯吭焊痹洪L嚴(yán)躍進(jìn)表示。

從收入結(jié)構(gòu)看，租金收入仍是SOHO中國營收支柱，其2025年租金收入約13.67億元，占總營收的99.6%，但同比出現(xiàn)下滑；物業(yè)銷售收入僅0.05億元。

“2025年市場重壓之下，我們主動調(diào)整策略，以靈活的價(jià)格換取資產(chǎn)的流動與活力，讓每一平方米都物盡其用?！?span id="wr998tphbe8" class="quote" quoteid="@|hkse|00410|00410|null|SOHO中國|@">SOHO中國董事長徐晉在業(yè)績報(bào)告中表示。

公開資料顯示，SOHO中國主要投資物業(yè)仍集中于北京與上海，包括望京SOHO、光華路SOHO2、前門大街項(xiàng)目、麗澤SOHO、SOHO復(fù)興廣場、外灘SOHO、SOHO天山廣場以及古北SOHO共八個項(xiàng)目。

對于SOHO中國虧損擴(kuò)大的原因，嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，主要是租金收入下滑擠壓了毛利空間，以及歷史稅務(wù)問題帶來的滯納金及利息支出持續(xù)累積等。

2022年8月，SOHO中國子公司北京望京搜候房地產(chǎn)有限公司收到當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)的稅項(xiàng)繳納通知，要求其在2022年9月1日前支付望京SOHO塔1和塔2相關(guān)土地增值稅17.33億元，自稅款滯納之日起按日加收滯納稅款萬分之五的滯納金。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年年底，已償還約1.8億的土地增值稅。截至2025年12月31日，剩余的土地增值稅本金及累計(jì)滯納金合計(jì)約25.66億元尚未償還。

SOHO中國方面表示，增值稅的滯納可能導(dǎo)致銀行借款本金或出現(xiàn)交叉違約。

“這些重大不確定事項(xiàng)，可能對本集團(tuán)能否持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)構(gòu)成重大疑問。鑒于上述情況，本公司管理層在評估本集團(tuán)會否擁有充足財(cái)務(wù)資源持續(xù)經(jīng)營時(shí)，已審慎考慮本集團(tuán)的未來流動資金及表現(xiàn)以及其可動用的資金來源?！痹摴救缡钦f。

截至2025年12月31日，SOHO中國貸款總計(jì)約150億元，其中約99%的貸款已由賬面總值約為537億元的投資物業(yè)作為抵押；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約5億元；流動負(fù)債超出流動資產(chǎn)規(guī)模約76億元。

面對市場下行與財(cái)務(wù)壓力的雙重挑戰(zhàn)，徐晉在業(yè)績報(bào)告中表示，“2025年我們做到了不裁員、不降薪、不欠供應(yīng)商的錢、不耽誤客戶的工期。這些本是經(jīng)營的基本準(zhǔn)則，但在艱難的年份，做到并不容易?！?/p>

SOHO中國方面表示，未來將采取若干計(jì)劃及措施以減輕流動資金壓力、改善現(xiàn)金流量，包括繼續(xù)與當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)保持溝通，尋求未付土地增值稅及滯納金的可行結(jié)算方案；繼續(xù)處置部分商業(yè)物業(yè)，以償還土地增值稅；同時(shí)通過控制行政開支及節(jié)約資本開支，改善經(jīng)營現(xiàn)金流。

分析人士指出，在商業(yè)地產(chǎn)尚未走出調(diào)整周期的背景下，如何平衡資產(chǎn)價(jià)值維護(hù)與債務(wù)結(jié)構(gòu)安全，成為SOHO中國下一階段走向的重要命題。